Gangtise投研日报 | 2024-10-17

　　开头：Gangtise投研

　　制造 | 科技（1条）

　　01． 充电桩分析师示意，2025年欧洲碳排放探员需电车增速达25%以上，若达成，换取私桩将是大增长点，直流桩可能略滞后。现时欧洲换取私桩占比接近90%，计划2024~2026年欧洲充电桩的年化增速接近20%。

　　倏地 | 医健（3条）

　　01． 双十一电商品牌运营人人示意，过去双十一举止周期短，公司扣头力度大，要是时辰销售好，则会为后期带来流量。而今周期长，倏地者积极性不高，公司仅拿出高毛利率产物作念促销举止，总体约75折，省略前期拉高产物价钱，然后参加双十一促销举止，但总体保证不亏钱，亏钱促销对公司没特意旨，即使当今双十一亏钱的情况下销售很好，但对后期莫得积极作用。

　　02． 双十一-天猫人人称，2024年10月14日20时至次日凌晨2时，平台下单总金额为1063.8亿元，同比增长13.9%（对标2023年10也24日），其中好意思妆板块344.57亿元，同比增长14.36%。双十一时辰平台好意思妆板块订单标的为同增7%，头部达东说念主为9%，全品类标的增速为10%。

　　03． 涂料人人示意，现时涂料行业，无论是B端依然C端，10月环比9月，莫得感受到需求改善省略价钱回升；B端的总量一定是下行的，C端总体亦然下行的。作念建筑涂料纯B端业务的企业营收压力大、现款流吃紧，C端基本莫得价钱竞争。

　　金融 | 基建（3条）

　　01． 固收分析师称，证据历史复盘及政府发布会措辞，计划本轮化债规模不低于前四轮规模（2015年以来的），2025年加多的所在债务置换名额为4.5~5.5万亿元，2025~2027年一次性加多的所在债务置换名额系数在13~16.5万亿元。

　　02． 房地产人人示意，10月第二周15个重心城市二手房交游热度高，环比加多325%，高于新址；其中一线城市环比加多快度比二线城市快得多，上海、深圳等一线城市处于较热状态。现时处于以价换量状态，房主虽有价钱靡烂但未酿成多数跳价景色。政策推动阛阓，房主心态转机，但不是阛阓主流。

　　03． 房地产人人示意，10月第二周，国内新址阛阓成交环比普及132%，但存在较着结构性各异；一线城市和二线城市的环比增幅基本在100%以上，三线和四线城市增幅较弱小于100%。但10月新址去化率较低，为止现时，去化率为29%，是21年到当今的倒数第三位，且推盘量不高。若国度层面不再赐与更多补贴政策，阛阓压力仍较大，短期内难以有较着好转，即使裁减利率对新址意旨不大，现时政策更多利好二手房。

　　 电话会议选录（5条）

　　01．爱立信（ERIC） 2024年第三季度功绩电话会：公司聚焦改日网罗构建，通过可编程网罗拓展业务，加多运营商收入。第三季度有机销售着落1%，利润率增至46.3%，EBIT达78亿，摆脱现款流129亿。大众阛阓挑战与机遇并存，北好意思增长55%。企业政策推动网罗API发展，出售I connected业务，聚焦核神思会。总销售额618亿，学问产权许可收入增至35亿。计划第四季度网罗板块销售低于季节性，利润率47-49%。公司无间专注于运营不凡和业务优化，探索新收入开头，如网罗API。

　　02． Bellway p.l.c． （BLWYF） 2024年第四度功绩电话会：本财年住房营收着落至24亿英镑，平均售价降至30.8万英镑，基础运渔利润率为10%，运渔利润为2.38亿英镑。地皮储备年限为6.4年，撑捏多年增长标的。木料框架步调计划2030年满负荷坐褥3000套住房，普及使用比例至30%。私东说念主销售率普及至0.51，订单量超5100套住房，价值14亿英镑。改日住宅圭臬成本约为每单位6000-7000英镑。计划本年产量超8500套，推动利润率和老本陈说率改善。资产欠债表刚劲，地皮投资增至21亿英镑，杠杆率低于7%，融资结构生动。

　　03． Karooooo Ltd． （KARO） 2025年第二季度功绩电话会：公司在亚洲、非洲和欧洲运营的SaaS平台Cartrack和快速增长的配送处事Karooooo Logistics发扬出色。为止2024年8月，Cartrack的左券庚化时常性收入为39.9亿兰特，运渔利润率为29%；Karooooo Logistics的B2B配送处事收入为4.18亿兰特，已达成盈利。2025年Q2总收入增长16%，达11.07亿兰特，退换后每股收益增长31%，摆脱现款流为1.66亿兰特。公司自如数据运行和技巧翻新，提供基于AI和数据分析的企业级平台，以达成有预备简化和投资陈说最大化。改日计划积极，公司谈判加多订阅销售，扩张客户基础，并拓展新地舆区域业务，同期保捏老分内拨表率和财务健康。

　　04． 嘉信搭理公司（SCHW） 2024年第三季度功绩电话会：第三季度，金融机构在客户资产增长、阛阓参与度、净新增资产等方面获取显赫进展。交游举止相识，净新增资产同比增长超一倍，新开近100万个经纪账户。客户欣慰度跟着对平台的纯熟而普及，金钱惩办业务增长65%，银行假贷需求刚劲，尤其是质押资产贷款余额达创记载的157亿好意思元，增长16%。第三季度营收增长5%，退换后税前利润率超41%。计划全年营收增长2-3%，用度增长约2%。2025年用度增长预期为中个位数，净利息收入计划略低于3%但将无间扩大。

　　05． 好意思国银行公司（BAC.US） 2024年第三季度功绩电话会：好意思国银行在2024年第三季度展现出了刚劲的财务发扬。该行达成营收255亿好意思元，同比增长5%，税后净收入达到69亿好意思元，每股收益为81好意思分。其中，用度同比增长5%，投资和经纪处事改善15%，投资银行用度同比增长18%，销售和交游收入同比增长12%。值得一提的是，好意思国银行的净利息收入在第二季度达到低谷后，第三季度增长了2%，计划第四季度将无间增长。此外，好意思国银行的金钱和投资惩办业务营收健康增长，大众阛阓业务返还了56亿好意思元老本，同期餍足客户需求。第三季度的净利息收入（NII）为140亿好意思元，计划第四季度NII将增长至143亿好意思元或更多。

　　A股精选三季报要点（5条）

　　01． 优彩资源 2024年第三季度论说清楚，公司功绩出现下滑。贸易收入同比着落25.34%，净利润同比着落36.91%。主要原因是原材料价钱高涨，以及阛阓竞争加重导致产物价钱着落。此外，公司加大了研发进入，研发用度同比增长111.38%。谈判举止现款流为负，主要由于存货和应收款项加多。公司总资产同比增长5.94%，主要受可转债募投样貌在建工程加多影响。鼓动方面，戴泽新、王雪萍配偶仍为公司前两大鼓动，系数捏股48.58%。

　　02．天顺股份（维权） 2024年第三季度论说清楚，公司贸易收入10.11亿元，同比增长29.55%，主要收货于海外航空物流处事及供应链惩办业务增长。包摄于上市公司鼓动的净利润为1819万元，同比增长10.93%。但谈判举止产生的现款流量净额为-2.88亿元，同比着落345.06%，主要由于支付海外航空物流处事及供应链惩办业务款项加多。公司总资产为11.99亿元，同比增长43.15%，主要由于短期借债加多。公司缔造多家控股子公司，并生效开行首趟中老铁路海外冷链货运班列，拓展业务范围。

　　03．雷电微力 2024年第三季度论说清楚，公司贸易收入和净利润均达成大幅增长，分散达到4.71亿元和1.65亿元，同比增长101.38%和138.95%。主要原因是产物托付和验收量加多，带动收入说明。但是，公司谈判举止现款流为-2.01亿元，同比着落163.24%，主要由于销售回款金额低于采购支付金额。公司进行老本公积转增股本，总股本加多至2.44亿股，其中邓洁茹捏股比例降至19.43%。公司前三季度研发进入加多，同期实行了胁制性股票激勉谈判，导致销售用度、惩办用度和研发用度均有所上升。

　　04．泰嘉股份 2024年第三季度论说清楚，公司功绩出现下滑，贸易收入和净利润同比着落2.12%和72.14%。主要原因是阛阓需求疲软，产物销售价钱着落，以及原材料价钱高涨导致毛利率着落。此外，公司加大了研发进入，导致用度加多。从财务筹商来看，公司现款流现象有所改善，谈判举止产生的现款流量净额同比增长325%，主要收货于加强支付惩办，减少原材料等货款支付。但投资举止现款流量净额同比着落452%，主要由于对召募资金进行现款惩办加多。总体而言，泰嘉股份濒临着一定的谈判压力，需要采纳措施应付阛阓变化，普及盈利才调。

　　05．飞龙股份 2024年第三季度功绩肃穆增长，贸易收入同比增长1.77%至11.28亿元，净利润同比增长0.60%至8284万元，扣除非时常性损益的净利润同比增长5.24%至8572万元。主要财务筹商变动原因包括：货币资金加多62.92%主要由于加大货款回收力度，在建工程加多213.34%主要由于募投样貌及泰国子公司正在斥地，应交税费加多129.88%主要由于本期应支付的税费加多，应付员工薪酬减少31.27%主要由于本期支付上年计提的各项奖励。公司拟每10股派发现款红利1元（含税），计划分拨现款红利5747.86万元。前十大鼓动中，河南省宛西控股股份有限公司捏股比例最高，为33.68%。

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包袱剪辑：张倩